Team des Fachgebiets

Nach vorheriger Vereinbarung per E-Mail an marc.berninger@gast.tu-darmstadt.de.

Im Rahmen seiner Forschungen untersucht Herr Dr. Berninger schwerpunktmäßig die „optimale“ Ausgestaltung der Regulierung des Kapitalmarktes. Ziel ist, die Interessen der Kapitalnehmerseite mit denen der Investoren bestmöglich auszubalancieren, um auf diese Weise ein effizientes Funktionieren des Kapitalmarktes sicherzustellen.

Inhalte

Die aktuelle Studien betreffen vor allem zwei Schwerpunkte: So gilt es bei der positiven Normsetzung zunächst, im Kapitalmarkt Ineffizienzen verursachende Informationsasymmetrien, bspw. durch die regulatorische Vorgabe von Offenlegungspflichten, abzubauen. Da ein „Mehr“ an Informationen jedoch nicht zwangsläufig zu effizienteren Marktergebnissen führt („Information Overload“), müssen die Informationsbereitstellungs- und verabreitungsprozesse im Kapitalmarkt genau verstanden werden, um mit adressatengerechten Regelungen das Marktergebnis im gewünschten Maße zu beeinflussen.

Da jede normative Vorgabe jedoch nur so wirksam ist, wie der dahinterstehende Durchsetzungsmechanismus, befasst sich der zweite Forschungsschwerpunkt mit der Frage nach Möglichkeiten, die normgerechte Anwendung der Kapitalmarktregulierung in der Praxis sicherzustellen. Diese umfassen proaktive Systeme, die primär auf Abschreckungseffekte setzen (bspw. das „Enforcementsystem“ der Rechungslegung) genauso wie die reaktiven Methoden der „Forensic Finance“, die bspw. im (Verdachts-)Falle von Marktmanipulation zum Einsatz kommen.

Methoden

Als empirische Methoden kommen in beiden Bereichen neben dem „klassischen Instrumentarium“ von Kapitalmarktstudien (Panelresgressionen, Ereignisstudien,…) insbesondere auch Methoden der Textanalyse (Komplexitäts- und Sentimentanalysen) sowie Machine Leaning-basierte Verfahren (Support Vector Machine, Latent Dirichlet Allocation, u.a.) zum Einsatz.

Berninger, M.; Friedrich, C.; Quick, R.; Schiereck, D.: Failures in the market for corporate bonds of medium companies and their effect on bonds of clients of failed companies’ auditors and rating agencies

Berninger, M.: The effect of external accounting enforcement on the governance of listed firms

Berninger, M.; Kiesel, F.; Schnitzler, J.: Commercial Data in Financial Research. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3943132